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　　在政策红利赓续开释的布景下，家电行业分化领路。以旧换新政策扩围不仅激活存量花消、带动行业举座收入改善，更鼓舞行业向智能化、绿色化转型。同期，白色家电、科技家电等限度利润增速亮眼，而厨房电器等限度受房地产市集株连，营收出现下滑。

　　日前，开源证券议论所副长处、家电和可选花消首席分析师吕明在继承中国证券报记者专访时暗示，家电行业正处转型期，需通过AI时期落地、供应链优化及计谋均衡破局。遥远望，行业增长能源转向科技赛说念，新兴科技家电后劲较大，提议热心成长型科技家电赛说念与高分娶妻电龙头的投资机遇。

　　行业竞争时势生变

　　“在以旧换新政策扩围至12类产物的鼓舞下，行业举座收入较客岁大有改善，但不同细分赛说念发达各异显耀。”吕明暗示。

　　从细分行业来看，他暗示，白色家电限度在国补加持下展现出较强韧性。受益于老本改善与政策驱动的量价都升，龙头企业收入增速大批高于2024年，利润增速更是领路跑赢收入增速。

　　彩电行业成为政策受益标杆，在内销补贴与外售份额普及的双重驱动下，利润改善领路。值得热心的是，彩电企业通过Mini LED等时期升级，在高端市集变成各异化竞争力，国外产物结构升级进一步带动利润率普及。

　　厨房电器行业则面对较大压力，在房地产市集未见领路回暖的布景下，2025年上半年收入大批下滑。但龙头企业凭借工程渠说念上风与高端产物布局，市集份额逆势普及，行业归并度加快向头部归并，抗风险智商成为企业事迹分化的要害。

　　科技家电行业延续高增长态势，石头科技、九号公司-WD等企业凭借机器东说念主与出海双轮驱动，本年上半年营收增速领跑家电池块。内销方面，2024年扫地机器东说念干线上销售额超150亿元，同比增长近50%；外售方面，扫地机器东说念主在好意思国亚马逊平台销售额同比增长超40%，展现出雄壮的众人竞争力。

　　从政策后果来看，吕明觉得，政策的长远影响正在露馅。截止2025年7月，超6600万名花消者参与以旧换新政策，平直拉动花消超2700亿元，名额以上家电零卖额同比增长30.7%。政策不仅激活了存量市集，更鼓舞行业向智能化、绿色化升级，如节能空调、镶嵌式雪柜等高端产物销量显耀增长。

　　“行业竞争时势正资格深刻变革。”吕明暗示，抖音等平台从价钱导向转向价值导向，通过流量激发与佣金减免优化品牌方利润率；电商投流税政策的试验则压缩中小企业糊口空间，利好投流效劳更高的龙头企业。海尔空调发布行业首个AI挨次，记号着行业从无序竞争转向时期驱动的良性发展轨说念。

　　三正路线破局转型之路

　　吕明觉得，现时家电行业正处于转型期，破局旅途需围绕时期、供应链与计谋张开，以达成从产物迭代到企业可赓续发展的跳跃。

　　“AI时期加快落地家电限度，改造行业产物底层想象逻辑，在功能集成、东说念主机交互、场景适配等维度催生全新更动观点。”吕明暗示，从产物端看，AI赋能见效已在清洁家电等品类归并露馅。以扫地机器东说念主为例，AI时期正从多维度破解行业痛点，通过AI算法构建三维空间舆图，可精确操办清洁旅途，还能高效识别宠物、拖鞋、电线等家庭常见防止物；针对局部脏污，AI识别可达成近似拖扫，语音交互功能更能精确理会用户请示。

　　从行业明天发展趋势看，吕明觉得，AI对家电行业的赋能将进一步深化，AI垂类大模子接入家电产物成为迫切观点。在清洁家电赛说念中，洗地机等产物有望从单一清洁器具向家庭健康管家转型，而割草机器东说念主配备垂类大模子后，行业或向精确农业限度蔓延。

　　吕明觉得，现时供应链效劳与场景化智商已成为家电企业中枢竞争力，高效的供应链可为企业带来时代与老本的双重上风，助力其霸占市集先机。而优化供应链的要害，在于信息的实时分享与协同。企业可通过构建数字化供应链系统，串联起供应商、坐褥基地等门径，依托大数据与物联网实时获得数据，实时休养坐褥目的，最终灵验虚拟请托周期。

　　在场景化方面，各异化的场景惩办有盘算可匡助企业配置寥落品牌形象，进而培养用户至心度。企业可通过整合旗下家电产物、智能限制系统与大数据时期，推出全屋智能惩办有盘算。比如，维持通过APP费力限制家电、凭证用户习尚自动退换建设等，为用户提供个性化体验。

　　“在现在市集环境下，企业每每需均衡短期操办压力与遥远更动进入。”吕明暗示，企业可通过跨市集、跨品类两条旅途达成。跨市集方面，优先拓展高利润的国外市集，用国外市集的利润反哺国内研发与营销的进入，变成“外售高盈利-反哺内销”的良性轮回。跨品类方面，以老到老品类为利润基础，如某清洁电器龙头靠扫地机业务复古洗地机、割草机业务研发，某两轮车龙头以电动两轮车业务反哺割草机器东说念主业务。

　　科技家电赛说念值得热心

　　“遥远来看，家电行业增长能源正从传统品类转向科技赛说念。”吕明暗示，连年来市集露出出不少新兴家电品类，明天有望成为家电行业增长的中枢力量。其中，扫地机器东说念主、割草机器东说念主等更动品类呈现爆发式增长，2024年众人扫地机器东说念主销量超2000万台，割草机器东说念主销量贯串两年达成翻倍增长。NAS存储、出动家庭储能等新品类通过虚拟使用门槛，在ToC端快速破圈，展望2025年行业增速超50%。上述限度的增长逻辑已从政策驱动转向时期驱动，中国企业凭借供应链上风与产物更动，正在重塑众人竞争时势。

　　关于当下家电行业的投资机遇，吕明觉得，可聚焦竞争时势改善、渗入率较低且具备成长后劲的科技家电赛说念，该赛说念龙头公司在高速成长中，事迹与估值弹性或较大。以智能清洁电器行业为例，其市集发展空间宽阔，行业竞争趋缓成心于利润开释。

　　具体来看，他暗示，科技家电品类包含智能清洁电器（含扫地机、洗地机等）、割草机器东说念主、NAS寥落云、便携储能、MiniLed电视、中高端电动两轮车等。其中，智能清洁电器是科技家电限度的中枢赛说念，众人市集仍有较大增漫空间，不仅涵盖平常大地清洁需求，还在向深度清洁、细分场景蔓延。

　　竞争时势方面，智能清洁电器行业已从前期“价钱战”转向“各异化竞争”，头部企业凭借产物力（如机械臂、高温沸水洗拖等智能化功能）、渠说念力、众人产能布局和老本管控智商，市集份额迟缓普及，竞争时势不停优化。同期，龙头企业利润诉求增强，运转降本控费，盈利智商企稳回升。对投资者而言，布局具备“内销提渗入率+外售拓区域”智商的智能清洁电器龙头公司，不错把合手行业增长与市集份额归并带来的双重投资收益。

　　此外，吕明还暗示，可布局在家电行业具备竞争上风、赓续高分成的龙头公司。白电行业竞争时势踏实、政策维持力度大、国外市集宽阔，明天仍能保持隆重增长，同期股息率较高，具有较好的投资价值。

　　（著作起原：中国证券报）

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