净利润下滑超9成 金刚石线龙头好意思畅股份功绩承压

　　起源：同花顺

　　作家 | 柯阳明

　　裁剪 | 杨锐

　　排版校对 | 甘惠淇

　　光伏行业的“寒意”依然实足在产业的各个才略了。看成光伏辅材边界金刚石线的龙头企业，好意思畅股份在最新的财报中交出了一份令东谈主唏嘘的收成单。2024年全年，公司贸易收入同比减少近一半，净利润则下滑超九成，2025年一季度延续舛误，净利润同比着落高达86.46%。

　　好意思畅股份年报清晰称，功绩下行主要受到光伏行业周期性诊疗、浓烈的价钱竞争和产业链浩瀚降价的影响，公司主营居品金刚石线出现了“量价皆跌”风景，毛利率大幅下滑，盈利空间被显赫压缩。

　　贵府浮现，好意思畅股份于2015年7月缔造，是一家从事金刚石用具及关系产业链的材料和成品的研发、坐蓐及销售的新材料企业，当今主要居品为电镀金刚石线，是各人坐蓐限度最大、商场份额率先的金刚石线企业。

　　值得一提的是，好意思畅股份与光伏巨头隆基绿能的渊源颇深。早在2012年底，隆基便启动对金刚石线招引的采购并缓助国内供应商，好意思畅恰是在这一配景下缔造。凭借对晶硅切割需求的精确把抓以及与隆基的协同发展，好意思畅飞速成长为各人最大的金刚石线坐蓐商。某种道理上，好意思畅股份与隆基绿能是共生型成长的典范，互彼此为助力，共同作念大了中国光伏产业链在切割技能才略的自主权。

　　但即就是行业龙头也无法在周期眼前独善其身

　　据悉，2024年，金刚线单价从上一年的37.64元/公里骤降至17元/公里，同比下滑54.83%，而同期硅片价钱降幅约为30%，也就是说金刚石线的跌幅远超于硅片价钱。鄙人游需求疲软配景下，即使好意思畅聘请以价换量，依然无法对消合座商场舛误。

　　数据浮现，好意思畅股份全年金刚石线销售量为12175.10万公里，同比着落5.37%，相应的贸易收入为21.52亿元，同比着落51.53%。

　　因此合座功绩也被“牵涉”，具体来看，2024年好意思畅股份贸易收入为22.71亿元，同比下滑49.66%；净利润为1.46亿元，同比下滑90.84%。毛利率也从2023年的50.24%跳崖式着落到17.85%，着落了32.39%。其中，第四季度单季度毛利率跌到了-15.67%，是上市以来最低的毛利率了。

　　况且本年一季度，好意思畅股份功绩下滑趋势仍莫得彰着减缓。一季度好意思畅股份贸易收入为4.23亿元，同比下滑50.61%；净利润为2646.86万元，同比下滑86.46%。

　　关系词，功绩滑坡背后，好意思畅的单一客户结构亦成为一大隐忧。年报浮现，公司前五大客户销售占比从2022年的82.58%着落至2024年的68.02%，自然依然高度聚首，但比拟此前着落了一大截。其中某单一客户的销售占比曾向上50%，2024年下滑至34.01%，对好意思畅股份功绩组成很大的影响。

　　而现时无论是光伏硅料龙头照旧组件龙头，在2024年的光伏价钱战下，它们的日子都不好过，因此客户聚首度高在商场低谷期会进一步收缩企业议价智力，亦或者某个大客户减少购买量，都会给公司盈利酿成首要影响。

　　事实上，2024年，光伏行业产能飞速推广重迭末端需求放缓，导致供需严重错配。据业内清晰，仅上游多晶硅才略的库存已超26万吨，行业总库存或达45万吨。

　　中国有色金属工业协会硅业分会此前发布的询查施展也指出，2024年多晶硅价钱跌幅已波及成本线，现时头部企业正在鞭策结构性减产决策，其中枢逻辑是：硅料盈利智力规复，将带动通盘这个词产业链回暖。关系词，在多数尾部产能仍存、行业需求端预期悔悟的配景下，供需错配并非短期内能够处分的结巴。

　　在产业链合座承压的配景下，门径化耗材成为价钱战中最易受伤的一环，金刚线就是典型代表。下流的企业通过技能升级尝试自卫，而上游辅材企业则更多堕入“被迫局”。某种流程上，当光伏行业技能迭代快速鞭策成本着落时，金刚线却因其高度门径化、可替代性强等特色，在博弈中处于自然弱势地位。

　　不外，在这么灾祸的环境下，好意思畅股份也在发愤“破局”。

　　2024年11月，公司独创东谈主吴英负责辞任董事长一职，技能大拿贾海波则早在3月辞去总司理职务。两位独创东谈主虽退出料理层，但依旧持有多数股份，并未绝对“退场”。新任董事长柳海鹰接棒，教导公司在行业“隆冬”中寻求解围之谈。柳海鹰此前担任公司副总裁、总司理，在里面互助与商场开拓方面积贮了丰富告诫，被视为“稳中求变”的适宜东谈主选。

　　此外，好意思畅股份在4月24日发布一季度报确今日，还发布了一则绝交在建的两个形状的公告。公告示意，好意思畅股份绝交“金刚切割丝基材形状”的二、三期建造以及“高效电镀金刚石线坐蓐线形状”未建部分，原理是商场变化使其已不具备经济性。据悉，这些形状原算缠绵计投资超5.5亿元。

　　在绝交不具备经济效益的形状的同期，今日好意思畅股份还发布了一则投资建造钨丝母线扩产形状。公告晓示，好意思畅股份将投资2.3亿元扩产钨丝母线形状，指标月产能达700万公里。该形状建成后，有望补足好意思畅在高端金刚线商场的居品空白，并进一步强化其成本竞争力与居品附加值。

　　贵府浮现，钨丝金刚石线相较于传统碳钢丝，钨丝具有更高抗拉强度，可进一步杀青线径细化，从而进步切割恶果并裁减硅片损耗。

　　而现时N型电板产能推广鞭策硅片大尺寸及薄片化，对金刚石线的线径条目更高，而钨丝金刚石线刚好隆盛这个条目。

　　此外，早在2024年第四季度，钨丝线的出货量就在徐徐提高，好意思畅股份在回答投资者问答时提到，2025年一季度，钨丝线出货量占比已向上40%，并示意钨丝母线扩产形状推测将在本年三季度一谈完成。

　　但，一边绝交此前形状一边又运转新的形状，背后大概不仅仅仅计谋聘请，也有可能是现时现款流的贵重。

　　据好意思畅股份的财务数据浮现，2024年好意思畅股份研发用度为5985万元，比拟上一年下滑49.86%，研发东谈主员从191东谈主暴减至104东谈主，硕士以上学历职工数目也出现着落，研发体系的安适性和不绝性仍需不雅察。公司对此回报称，系形状阶段诊疗所致，部分研发插足将在后续年度再行启动，但短期内仍需保持严慎推广格调。

　　尽管濒临诸多挑战，好意思畅仍受到成本商场关切。2025年4月，公司管待了包含宝盈基金、SCRIPTS Asia Limited等在内的142家机构调研。万联证券屈放也指出，好意思畅在行业全面承压的大配景下，依然能够督察盈利并相持高分成策略，浮现出其在技能壁垒、客户粘性和里面计算恶果上的恒久上风。

　　此外，现时自然光伏价钱战尚未停歇，但束缚有新音书传来。5月13日，多家媒体报谈六家硅料龙头推测链禁受并购其他企业的产能，并将减产挺价，况且有业内东谈主士示意，六家龙头有三家一致得意，两家待疏导，剩下一家未标明格调。硅料看成光伏行业泉源，一朝减产就例必会影响到硅料价钱，羁系住现时多余的光伏产能。

　　因此，倘若六家硅料龙头息兵到手，那么例必会影响到好意思畅股份的盈利，是以好意思畅股份现时能否快速走出行业困局，是否不错寻找到属于我方的下一轮周期起初还尚未明确。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP